陈富权：碳中和将带来重大机遇-ab娱乐平台注册入口

农银平衡。

中国农业银行战略价值组合。

农业银行业混合增长。

基金经理陈福全。

经过2019年和2020年相对稳定的市场后，今年市场波动明显加大从重新上市来看，如果说2020年的关键因素是新冠肺炎，那么今年的关键因素就是新冠肺炎和碳减排这两个因素在今年的叠加和重复，造成了很大的市场波动

今年上半年，由于新冠肺炎对经济活动的负面拖累，作为各国抗击疫情的主要抓手，全球流动性仍处于非常宽松的阶段。

供给方面，全球供给总体处于偏紧状态，除了新冠肺炎对中国的影响力可控这导致今年上半年市场通胀担忧强烈，特别是春节后，美国10年期国债利率快速上升，引发全球脱风险，市场大幅下跌

原本，伴随着疫苗的普及，海外供应有望加速恢复，商品价格有望逐步下降可是，德尔塔病毒的传播导致这一预期落空

在碳减排背景下，国内上游供应和增产也遇到较大障碍，且能源消费指标偏紧导致长期供应困难，部分商品价格无法随经济放缓快速下行，进一步挤压中下游利润这种非典型的滞涨格局给市场带来了剧烈的波动

7，8月行业分化很大，但总体方向是下游消费承压，上游资源向上波动除了政策扰动外，低消费还与新冠肺炎疫情反复有关，尤其是疫情对大众消费的持续压制

以餐饮为代表的服务业复苏持续低于预期，服务业与大众消费密切相关，导致上游成本压力失效，中下游利润减少在今年的市场中，通常被认为非常稳定的调味品行业在第二季度也出现了负增长

上游方面，由于涨价时间和幅度超出预期，股价表现非常强劲，尤其是国内资源板块在碳减排背景下，资源的短中长期供给变得更加不确定，加剧了部分商品的囤积和炒作，导致上游利润水平不断创新高

但这种非典型的滞涨是不稳定的，不仅扭曲了上，中，下游的利润分配，也对中小企业造成严重冲击此外，持续的滞胀也可能导致一些必需品的短缺

从目前的情况来看，我们更倾向于认为这种滞涨已经逐渐进入了变化的临界点，尤其是在电力供应保障与快速减碳的矛盾变得更加尖锐的冬季。

如果需求侧减碳步伐放缓，供给侧减碳步伐加快，即先站后破能够有序推进，既能在疫情反复的背景下把握住经济持续增长的抓手，又能为未来减碳提供可持续发展的空间。

从这个角度来看，我们仍然看好新能源产业的发展，尤其是在未来涨价压力有望逐步缓解的时候。